近期铜价呈现出震荡态势，多空因素交织影响其走势，具体分析如下：
- 价格走势：本周（8.4-8.8）沪铜上演“过山车”行情，周均价录得78,346元/吨，周线勉强收出一根小阳线，最终微幅收涨0.09%，环比下跌0.48%。8月8日当周，长江现货1#铜均价报78,608元/吨，日均上涨36元/吨，环比前一周均价下跌0.48%。同期伦铜价格涨跌起伏，前四个交易日LME期铜均价报9672.25美元/吨，日均上涨9.5美元/吨，环比上周均价下跌0.55%。
- 影响因素：
- 供应端：精矿市场持续紧张，Kamoa-Kakula项目下调产量预期以及El Teniente矿山事故等，限制了精炼铜产能增长潜力，为铜价提供了一定支撑。
- 需求端：上半年中国精炼铜需求因“抢出口”等因素同比增长近7.5%，但6月份增长已放缓。摩根大通预计下半年全球铜需求增速仅1.1%，远低于上半年的4.5%，终端市场需求增速明显放缓。
- 库存方面：本周伦铜库存较上一周增加14,100吨至155,850吨，环比涨9.95%，创自5月24日以来新高点。沪铜库存也重拾累库预期，较前一周增加9390吨至81,933吨，环比增加12.94%，整体库存水平处在近期低位，但库存增加仍对价格有一定压力。
- 宏观政策：市场对美联储9月降息预期超90%，美元指数承压，为铜价提供上行动力。但美国高通胀压力仍存，或持续制约货币政策宽松力度，可能削弱降息对铜价的提振效果。
- 后市预测：预计下周沪铜价格运行区间或在77,500-82,000元/吨，伦铜运行区间将在9200-10,000美元/吨。长期来看，摩根大通认为铜价未来几个月可能面临更多看跌压力，或将跌至9000美元/吨附近，但除非宏观经济严重恶化，否则铜价在9000美元/吨或以下水平将获得支撑。
